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1、公司引見：（總股本）

（一）刊行人主停業(yè)務(wù)為磁懸浮流體機(jī)器及磁懸浮軸承、高速機(jī)電、高速驅(qū)動等焦點(diǎn)部件的研發(fā)、出產(chǎn)、發(fā)賣?？腥耸滓a(chǎn)物為磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)、磁懸浮氛圍緊縮機(jī)、磁懸浮冷水機(jī)組，具備傳動有機(jī)械打仗、高速高效、節(jié)能等手藝劣勢， 首要應(yīng)用于污水處置、化工、印染、食物、制藥、造紙、電子、機(jī)器制作、修建 等行業(yè)?？腥瞬唤唔槕?yīng)市場需求的轉(zhuǎn)變，經(jīng)由過程自立研發(fā)與手藝進(jìn)級，為客戶供給完好的節(jié)能產(chǎn)物鏈辦事，正在國際高速高效節(jié)能流體機(jī)器行業(yè)建立了杰出的品牌 以及抽象?？腥搜邪l(fā)的磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)正在部門范疇完成了對于保守鼓風(fēng)機(jī)的替換，加倍合適高效、環(huán)保、節(jié)能的生態(tài)成長理念。公司產(chǎn)物首要正在污水處置范疇替換 保守鼓風(fēng)機(jī)，正在生物發(fā)酵、物料保送、脫硫氧化等范疇已經(jīng)起頭使用，并慢慢向其 他范疇拓展。

（2）刊行人首要產(chǎn)物包羅磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)、磁懸浮氛圍緊縮機(jī)以及磁懸浮冷水機(jī)組。

（三）公司的主停業(yè)務(wù)支出組成環(huán)境以下：

（四）產(chǎn)能操縱率環(huán)境：

2、行業(yè)以及合作：

（一）跟著我國《節(jié)能中持久專項(xiàng)計劃》等政策的出臺，國度把節(jié)能降耗作為經(jīng)濟(jì) 轉(zhuǎn)型的主要形式。今朝國際投入運(yùn)轉(zhuǎn)的鼓風(fēng)機(jī)產(chǎn)物遍及具有服從低、能耗高的現(xiàn) 象，節(jié)能降耗空間龐大，需求火急。別的，國際已經(jīng)投入運(yùn)轉(zhuǎn)的鼓風(fēng)機(jī)不竭有老產(chǎn) 品因到達(dá)使用壽命停止改換。正在此布景下，鼓風(fēng)機(jī)出產(chǎn)企業(yè)以及科研機(jī)構(gòu)不竭研討 開發(fā)手藝工藝，經(jīng)由過程對于葉輪、蝸殼等部件的計劃改良，進(jìn)步制作精度，可以使各種 鼓風(fēng)機(jī)的服從進(jìn)步。鼓風(fēng)機(jī)新產(chǎn)物的不竭推出，構(gòu)成對于現(xiàn)運(yùn)轉(zhuǎn)老產(chǎn)物的進(jìn)級替換。磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)以節(jié)能、高效、毛病率高等劣勢普遍應(yīng)用正在污水處置、 印染、制藥、化工、食物、水泥等多個范疇，今朝國際企業(yè)出產(chǎn)的磁懸浮離心式 鼓風(fēng)機(jī)的功率品級年夜多正在 50kW-300kW 之間。從成長趨向來看，將來國際會研發(fā) 更年夜功率的磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)，以呼應(yīng)各行業(yè)對于鼓風(fēng)機(jī)的分歧需求。

據(jù)中國通用機(jī)器產(chǎn)業(yè)協(xié)會風(fēng)機(jī)分會統(tǒng)計的會員企業(yè)上報數(shù)據(jù)，2017-2020 年 行業(yè)產(chǎn)值年均增加率連結(jié)正在 30%擺布，離心鼓風(fēng)機(jī)以及空氣懸浮風(fēng)機(jī)的產(chǎn)值年均復(fù)合 增加率別離為 39.05%、18.00%，產(chǎn)量年均復(fù)合增加率別離為 41.20%、18.19%。離心鼓風(fēng)機(jī)產(chǎn)值以及產(chǎn)量的增速都年夜于空氣懸浮風(fēng)機(jī)。2020 年國際鼓風(fēng)機(jī)產(chǎn)量到達(dá) 90,170 臺，此中空氣懸浮風(fēng)機(jī)產(chǎn)量 79,855 臺，離心鼓風(fēng)機(jī)產(chǎn)量 10,315 臺。將來，跟著國度節(jié)能環(huán)保政策的有用施行和行業(yè)手藝程度的不竭前進(jìn)，對于 鼓風(fēng)機(jī)設(shè)置裝備擺設(shè)的能效請求會日趨進(jìn)步，具有節(jié)能高效、低樂音等劣勢的磁懸浮離心 式鼓風(fēng)機(jī)市場遠(yuǎn)景廣漠。

刊行人磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)首要應(yīng)用于市政污水處置范疇，正在增量污水處置 廠鼓風(fēng)機(jī)需求方面，以 2016 年-2020 年都會以及縣城污水處置廠的復(fù)合增加率測 算 2025 年都會以及縣城污水處置廠數(shù)目別離為 3,578 座、1,987 座，2022 年-2025 年共新增 791 座、226 座。按照經(jīng)歷估量，都會污水廠鼓風(fēng)機(jī)需求量為 6 臺（其 中 2 臺備用），縣城污水處置廠鼓風(fēng)機(jī)需求量為 3 臺（此中 1 臺備用）。磁懸浮 離心式鼓風(fēng)機(jī)因其節(jié)能結(jié)果明顯，經(jīng)營用度低、樂音程度低、使用壽命長等劣勢， 正在新建污水處置廠將獲得優(yōu)先選用，假定新建污水處置廠有一半選用磁懸浮離心 式鼓風(fēng)機(jī)，則2022年-2025年，都會以及縣城污水處置廠新增鼓風(fēng)機(jī)需求量為2,712 臺。正在存量污水處置廠的鼓風(fēng)機(jī)替代需求方面，以 2021 年污水處置廠數(shù)目測算， 今朝鼓風(fēng)機(jī)數(shù)目為 22,005 臺，扣除了已經(jīng)使用新型鼓風(fēng)機(jī)革新的 7,350 臺,共需革新 的鼓風(fēng)機(jī)數(shù)目為 14,655 臺。激進(jìn)估量每一年替代 10%，悲觀估量每一年替代 15%，2022 年至 2025 年，存量市場替換的磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)的需求量別離為 5,862 臺、 8,793 臺。上述新建污水處置廠及存量污水處置廠革新替代2022年到2025年的磁懸浮 鼓風(fēng)機(jī)的總需求量激進(jìn)估量為 8,574 臺、悲觀估量為 11,505 臺。按照近三年發(fā) 行人下流客戶所屬行業(yè)散布，市政污水處置范疇的支出占比均勻及正在手定單占比 約為 45%，假設(shè)公司下流客戶行業(yè)布局連結(jié)不變，將來其余行業(yè)需求同比增加， 則 2022 年至 2025 年，磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)激進(jìn)估量以及悲觀估量的總需求量別離 約為 19,000 臺、25,000 臺。跟著將來磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)的手藝不竭進(jìn)級，出產(chǎn)本錢的降低，和國度 加年夜環(huán)保政策奉行力度，磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)應(yīng)用范疇將愈來愈普遍、替換空間 愈來愈年夜，將來的市場空間加倍廣漠。

磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)為公司今朝的首要產(chǎn)物，占各期主停業(yè)務(wù)支出的比例約 正在 95%以上。磁懸浮氛圍緊縮機(jī)、磁懸浮冷水機(jī)組為陳述期內(nèi)公司推出的新產(chǎn)物， 此中磁懸浮氛圍緊縮機(jī) 2020 年起頭完成支出，2020 年、2021 別離完成發(fā)賣支出 62.83 萬元、1,256.19 萬元，增速較快，停止 2022 年 4 月 30 日，磁懸浮氛圍壓 縮機(jī)正在手定單 5,589.36 萬元，正在手定單環(huán)境杰出。按照緊縮機(jī)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2015 年 以來，中國氛圍緊縮機(jī)市場范圍逐步擴(kuò)展，估計 2021 年中國氛圍緊縮機(jī)市場規(guī) 模約為 605.54 億元，具備較年夜市場空間。公司磁懸浮氛圍緊縮機(jī)、磁懸浮冷水 機(jī)組等新產(chǎn)物亦將成為公司將來主要的成本增加點(diǎn)。氛圍緊縮機(jī)是古代產(chǎn)業(yè)必不成少的通用設(shè)置裝備擺設(shè)，普遍應(yīng)用于機(jī)器制作、冶金、 汽車、水泥、電力、電子、紡織等產(chǎn)業(yè)范疇。跟著我國產(chǎn)業(yè)程度的不竭晉升，各 行業(yè)商品商業(yè)的日益昌盛，對于氛圍緊縮機(jī)設(shè)置裝備擺設(shè)的總需求也正在逐步晉升。磁懸浮離心式空壓機(jī)是集磁懸浮軸承、變頻器、高速永磁同步機(jī)電以及高速葉 輪等手藝于一身的科技產(chǎn)業(yè)產(chǎn)物。磁懸浮軸承可將氛圍緊縮機(jī)轉(zhuǎn)子連結(jié)正在最好位 置，變頻手藝完成了緊縮機(jī)的低電流發(fā)動以及全工況智能調(diào)理，高速機(jī)電以及高速葉 輪的應(yīng)用年夜年夜降低了產(chǎn)物的體積以及分量。與保守氛圍緊縮機(jī)比擬，磁懸浮氛圍壓 縮機(jī)不齒輪增速，無需光滑油，振動小，樂音低，更節(jié)能。跟著用氣質(zhì)量需求的晉升以及手藝的前進(jìn)，無油產(chǎn)物逐步成為走光。磁懸浮離 心式空壓機(jī)將以其無油、低能耗、無機(jī)能衰減、運(yùn)轉(zhuǎn)噪聲高等劣勢，正在食物、發(fā) 酵、制藥、生物工程、電鍍以及紡織等對于用氣質(zhì)量高的行業(yè)推行運(yùn)用，將來遠(yuǎn)景廣漠。

（兩）鼓風(fēng)機(jī)行業(yè)下流應(yīng)用范疇浩繁，行業(yè)內(nèi)企業(yè)偏重分歧的細(xì)分市場范疇，今朝， 國際鼓風(fēng)機(jī)行業(yè)合作劇烈，國際鼓風(fēng)機(jī)行業(yè)仍以空氣懸浮風(fēng)機(jī)、多級離心鼓風(fēng)機(jī)、 單級齒輪增速鼓風(fēng)機(jī)為主，首要出產(chǎn)廠商包羅沈鼓團(tuán)體、陜鼓舞力、金通靈、山 東章鼓等，同時，有愈來愈多企業(yè)涉足磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)的研發(fā)以及出產(chǎn)中，首要出產(chǎn)企業(yè)包羅磁谷科技、億昇科技、天瑞重工等?？腥怂鶎傩袠I(yè)的首要產(chǎn)物按照任務(wù)道理分歧能夠細(xì)分為磁懸浮鼓風(fēng)機(jī)、空 氣懸浮鼓風(fēng)機(jī)、空氣懸浮風(fēng)機(jī)、多級離心鼓風(fēng)機(jī)以及單級齒輪增速鼓風(fēng)機(jī)。

3、出格危害：

一、磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)未能進(jìn)一步替換保守鼓風(fēng)機(jī)或者替換停頓較慢的危害 公司今朝首要產(chǎn)物為磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)，屬于新型鼓風(fēng)機(jī)，正在國際起步時 間較晚，且售價明顯高于空氣懸浮風(fēng)機(jī)（不異功率下，公司產(chǎn)物價錢約為羅茨鼓風(fēng) 機(jī)的兩倍）。2019 年-2021 年，公司磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)發(fā)賣支出占各期主停業(yè)務(wù)支出比 例均正在 90%以上，產(chǎn)物布局較為繁多，且正在污水處置范疇的應(yīng)用占比力高，首要 由于正在該范疇，鼓風(fēng)機(jī)作為首要出產(chǎn)設(shè)置裝備擺設(shè)，功率需求年夜、運(yùn)轉(zhuǎn)時間長，使用磁懸 浮離心式鼓風(fēng)機(jī)的節(jié)能效益明顯。今朝國際市場仍以保守鼓風(fēng)機(jī)為主，按照中國通用機(jī)器產(chǎn)業(yè)協(xié)會風(fēng)機(jī)分會的 統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020 年空氣懸浮風(fēng)機(jī)正在國際鼓風(fēng)機(jī)市場的產(chǎn)量以及產(chǎn)值占比別離為 88.56%、38.59%，磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)正在國際鼓風(fēng)機(jī)市場的產(chǎn)量以及產(chǎn)值占比別離 為 2.58%、16.63%。磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)替換保守鼓風(fēng)機(jī)首要受磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)的應(yīng)用處 景具有必然范圍性的影響，一是產(chǎn)物機(jī)能限定，磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)正在有喘振風(fēng) 險的工況（小流量低壓力）沒法運(yùn)轉(zhuǎn)；兩是正在設(shè)置裝備擺設(shè)功率需求小、運(yùn)轉(zhuǎn)時長較短的 范疇或者電價較低的地域磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)的節(jié)能效益受限，而磁懸浮離心式鼓 風(fēng)機(jī)價錢較高，產(chǎn)物投資收受接管期較長。是以，公司運(yùn)營具有磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)未能進(jìn)一步替換保守鼓風(fēng)機(jī)或者替換 歷程較慢的危害，進(jìn)而能夠影響公司運(yùn)營功績。

4、募投名目：

5、財政環(huán)境：

1.陳述期內(nèi)：

2.公司估計 2022 年 1-9 月完成停業(yè)支出 16,300.00 萬元至 17,000.00 萬元，同比變更-0.86%至 3.40%。估計完成歸屬于母公司股東的凈成本 1,950.00 萬元 至 2,350.00 萬元，同比變更-16.24%至 0.94%，估計完成扣除了非常常性損益后歸 屬于母公司股東的凈成本 1,460.00 萬元至 1,530.00 萬元，同比降低 18.41%至 14.50%。

6、無風(fēng)小我的估值以及申購倡議總結(jié)：

公司首要產(chǎn)物包羅磁懸浮離心式鼓風(fēng)機(jī)、磁懸浮氛圍緊縮機(jī)、磁懸浮冷水機(jī)組，應(yīng)用于污水處置、化工、制藥、食物等行業(yè)，公司過于依靠繁多品類，面臨其余制作業(yè)巨子的合作，公司產(chǎn)物科技含量沒有高產(chǎn)物價錢不竭走低，現(xiàn)金流比力差，本年成本有下滑危害，將來沒有容悲觀，短線賜與25億擺布估值，破發(fā)危害比力小，倡議謹(jǐn)嚴(yán)申購。

舒適提醒：關(guān)于新股展望表的價錢，無風(fēng)重點(diǎn)是指收盤價或許開板價，沒有是指收盤后跌到這個地位。從炒作情感來講，高開低走太傷人氣，就算高開了跌到某個價位也沒有倡議接盤，除了非莊占比資金參與量較著暴增。展望表是垂青公司上市前的財政質(zhì)地以及行業(yè)遠(yuǎn)景，新股前期有動搖是一般的，小我觀點(diǎn)會跟著資金的愛好以及題材的發(fā)酵而改動后期不雅點(diǎn)（請關(guān)注本號天天復(fù)盤，會更新分歧的估值闡發(fā)不雅點(diǎn)），請謹(jǐn)嚴(yán)以及感性參考，本文形式?jīng)]有做任何投資倡議，據(jù)此操縱危害自理。前往搜狐，檢查更多

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